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券商板块16日盘中延续强势，截至发稿，华林证券涨停斩获两连板，信达证券涨停逼近历史高点；首创证券大涨超8%，盘中一度涨停再创新高，该股自7月18日以来累计涨幅已翻倍。此外，国联证券、华安证券、财通证券、天风证券等涨超4%。

消息面上，近日，关于印花税的“小作文”又在市场流传。机构表示，近期的政策表态、相关文件已开始陆续推进，综合来看，投资端着眼长期，而融资端重在引导与规范，交易端的改革更贴近实际投资，也更受市场关注，其中仍有许多可行之策值得期待，这也是券商板块近期重点博弈的焦点。

那么，印花税率若下调，将对市场有何影响呢？

德邦证券指出，回顾资本市场历史，自1990年7月开征印花税至今，我国证券交易印花税税率共经历过10余次调整，其中7次下调综合税率（买卖双方合计）。复盘7次印花税税率下调可以发现，税率下调在短期内对市场有一定提振效应，但中长期影响或有限。从成交额与换手率上看，2000年前的三次下调并未对短期市场交易形成明显刺激，而2000年以来的四次印花税率下调均对短期市场活跃度形成提振。但从长期来看，印花税下调这一单因素对大盘的长期走势影响不大，尤其是2008年的两次下调，均不改大熊市中指数整体下行的长期趋势。

该机构认为，目前来看，随着“活跃资本市场”各项政策的不断推进，下调印花税仍是交易端政策工具箱中可以适时推出的一项工具，虽然效果集中于短期情绪的提振，但其带来的政策象征意义大于资金面的宽松意义。从交易费用的视角看，近几年证券交易印花税的规模约占当年IPO规模的一半。下调印花税将在边际上改善资金面环境，同时也利好投资成本下行，促进交易活跃。而从财政收入的视角看，2002年至今的大部分年度中，证券交易印花税仅占税收收入的1%左右，虽然近三年印花税占比有所上升，但仍然低于2%，适当削减并不会对税收收入造成过大的冲击。从调整方式上看，在人大的授权下，国务院可以适时对证券交易印花税率进行调整，在一定程度上保证了证券交易印花税率调整的灵活性。

银河证券亦指出，从1990年至今，中国股票交易印花税共历经12次变化，其中上调2次、下调7次。2000年后共对印花税做出4次调整，主要涉及税率高低和征收方式，调整主要政策目标是维系证券市场宏观稳定，分别为2001年11月6日下调税率4‰至2‰、2005年1月23日下调税率2‰至1‰、2008年4月24日下调税率3‰至1‰以及同年9月将印花税从双边征收改为单边。每次对印花税的调整均可以带动短期交易情绪上升。这四次印花税率调降之后，上证综指成交量分别在当周最高上升71%，98%，114%以及139%。从原理来说，主要是因为印花税下降有助于降低投资者成本，从而有利于促进市场成交规模。

从国际比较来看，美国、日本和德国等都先后取消了印花税。2014年英国伦敦证券交易所对AIM和高增长板块的合格证券交易不再征收印花税储备税和印花税，私人投资者购买合格证券可免征税。证券交易成本的降低对企业、投资者都有刺激作用，对股票市场参与全球竞争也有利好。英国学者曾做出测算，如果英国取消印花税则投资成本可以下降为0.94%，英国股指也可因此上升9%至13%，企业每年的总投资可以增加3%。总之，印花税调降将对资本市场起到提振效果，短期提升股票市场的热情和信心。